GuidedChoice公司和生命周期博弈

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马科维茨（1991）提出了一个“生命周期博弈”（game-of-life）模拟程序。除了包含一个家庭的投资机会和投资决策外，它还包含这个家庭的健康和住房、教育规划和成就、社会保障、保险等。在理想的情况下，生命周期博弈模拟程序能够充当家庭金融规划的向导。投资组合选择属于家庭金融规划但只是家庭金融规划的一部分。就如一辆汽车的各个子系统（引擎、变速器、制动器等）是相互作用的，住宅及其装饰的选择、教育、职业选择、工作机会、退休时间、生育数（计划的或计划外的）、健康、自然灾害等各种类型的家庭决策和事件也是如此。特别地，它们都影响“金融资产”的供给和需求。3

20世纪90年代末，GuidedChoice公司的首席执行官谢利·格雷波特（Sherrie Grabot）向马科维茨解释说，GuidedChoice（GC）是一家401（k）计划咨询服务企业，其业务模式与行业中其他企业，如比尔·夏普（Bill Sharpe）的Financial Engines所采用的业务模式不同。马科维茨给了格雷波特一份其1991年的论文（Markowitz，1991），同意在圣迭戈组建一个设计和生产团队，为GC提供咨询服务。从帮助投资者为退休储蓄这一直接目标出发，GC没有尝试构建一个完整的生命周期博弈模型，而是将其定位为一个理想的模型——北极星，来指导公司的模型构建。

结果是，由Ming Yee Wang、Gan Lin Xu和马科维茨组成的设计团队，在格雷波特的指导下，设计并指导了一组相互关联的程序的编制，这组程序构成了GC的决策支持系统（DSS），包括：

（1）对资产类的期望收益、方差和协方差做出前瞻性估计；

（2）在资产类层面生成一个均值方差有效边界；

（3）获悉新客户［即公司401（k）计划的发起人］的计划详情，例如计划的参与者可能投资的证券和与参与者的供款相匹配的计划条款；

（4）为每一个均值方差有效的资产类投资组合分配一个计划允许投资的投资组合；

（5）从计划参与者和代表参与者的计划记录者处获取信息，这些信息对于第（6）点中的模拟分析是必需的。

（6）告知参与者退休后可能消费水平的概率分布的模拟分析结果，模拟分析考虑了参与者的储蓄率、所选择的投资组合、社会保障付款、配偶的收入（如果客户明确提出的话）、公司的匹配政策等；

（7）指示计划记录者执行GC的建议，如果参与者这样选择的话；

（8）向计划参与者和计划发起人报告账户状况。

起初，步骤6评估的政策包括：①参与者当前的资产配置和储蓄率；②GC在这些领域的“初始建议”。参与者可以在同一会话或在接下来的一次或多次会话中改变这些输入。

GC的第一个产品是GuidedSavings，它对参与者直到退休时的储蓄和投资计划进行评估。第二个产品是GuidedSpending，它对参与者的储蓄、投资、年金化和消费策略进行评估，评估或许在退休前开始并持续整个退休期间。更多内容，参见马科维茨（2015）的文章。