第三章英国的“南海骗局”（8）

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投机家们则用越来越大的股票发行，或者说用越来越广泛的股份募集来响应这一要求，行市越涨越高。在1720年夏，投机发展到最高峰的时候，所有这种股票价额，总计约5亿英镑，相当于那时大不列颠全部不动产价值的2倍和当时整个欧洲流动资金总数的5倍。

泡沫公司取缔法

在对巨大财富的憧憬中，公众的理性防线彻底崩溃，完全任由股份公司发布的消息牵引，迷失了方向。当公众不再考察股份公司的盈利能力，不再辨别股份公司的经营范围，只为股价的一时上涨而买入股票时，他们的投资行为已经演变为一种投机性行为。于是，那种尽人皆知的状况，在这里又重新上演：当股票行市上涨时，凡参加投机的人，个个都赚了钱。因此，被卷入漩涡的人愈来愈多，而行市也愈来愈高。一切股票行市都涨起来，连英格兰银行和东印度公司的也是如此。前者的股票行市在1720年1月为150%，6月便涨到260%，东印度公司的股票行市在同一时期内由200%涨到440%。

但这种投机也绝不能永久继续下去。1720年7月底，南海公司的股票行市达到了它的最高点1100%，由此开始稍稍降落。8月4日，公司开始了一个新的募集，招收不可兑换的年金和可兑换的公债。然而，这次募集并没有产生预期的结果。行市继续降落，8月中旬降至850%。

南海公司担心公众的钱是被众多的“泡沫公司”中途截走了，于是便鼓动政府于1720年7月间颁布了一个叫做“Scire facias”（《泡沫公司取缔法》）的著名条例，规定凡非法举行募集或参加这种募集者，概由官厅法办。被检举的有四家公司，其中包括“威尔士铜公司”。南海公司原本希望把“泡沫公司”消除，这样就可将资本都吸引到自己的股票上来，借以阻止行市的跌落。但是结果却适得其反，《泡沫公司取缔法》引起了大众的恐慌，人们从对一些“泡沫”公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，紧接着国内投资者也纷纷跟进，南海股价很快一落千丈。股票行市到1720年8月22日再降为820%。

第三章 英国的“南海骗局”（8）

第三章英国的“南海骗局”（8）