难道我们不像日本？[1]

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当露西[2]告诉查理·布朗[3]，这次她真的准备允许他踢那个球的时候，你知道将会发生什么。当荒野狼[4]坚持说这次他一定要抓住那只小走鹃[5]的时候，你知道结果会怎样。而当日本官员告诉你，这次他们的国家确实正处于自我复苏的过程中……

最新的一组经济指标十分肯定地证实，日本经济再一次陷入了泥潭。企业信心低落下来，消费者支出日益减少，失业率攀升，紧缩在加剧。而股市的日经指数也从今年早些时候的20000多点跌落到了14000点左右。

对于日本来说，这只是旧事重演罢了。然而美国连续几年处于经济最不景气的状态，恐慌的分析家和利己的政客们宣称天就快塌下来了，在这种背景下，可能有必要解释一下为什么两国的情况是如此的不同。

你瞧，一般的原理是衰退对于庞大的、现代化的经济体来说并非是十分严重的问题，而日本是一个例外。这并不是说导致衰退的力量得到了控制——尽管每一次长期的通货膨胀都会愚蠢地宣告商业周期的结束，而是说关键在于衰退的趋势常常能够用低廉的、无须处方的疗法就能有效地予以治愈：将利率降低两个百分点，提供充足的流动性，马上就会见效。

或者更加确切一点，会在半年或者可能一年内见效。经验告诉我们，美联储通过降低利率，常常都能说服消费者和企业扩大支出，但在降低利率和支出增长之间有一段较长的时滞，这就是我们仍然在衰退面前显得无能为力的原因所在了。美联储总是躲在市场曲线后面，无法认识到经济在日益弱化，而当它认识到这一点的时候，一场经济滑坡已经无法避免了。这就是1990年发生的事情，并且现在也可能正在发生。

尤其是，现在我们已经非常清楚，美联储在运用利率这一方面走得太远了，尽管在1999年末和2000年初的时候，为了抵御经济过热，降低利率是十分明智的，但在今年5月份，将利率又提高了0.5个百分点，则有点过头了。当然，我这样说只是事后聪明，当时看起来那的确是个不错的主意。

在不久的将来，美联储可以而且很可能将会反向调整利率，但是这一调整对支出的积极影响将过一段时间才能体现出来。同时，经济发展的速度将会放缓，并可能收缩1/2，这是衰退本身的含义，但这应该只是暂时的经济后退，这就是我们和日本的区别。

在日本，天真的快要塌下来了，因为利率已经近乎零了（之所以还没有到零，是由于日本银行在8月份所做出的将利率回升的愚蠢决定，但我在此不想赘述了），经济发展速度放缓说明，日本的基本经济政策是失效的，很久以前就应该进行一些根本的改革了。与之不同的是，美国的经济衰退经常会出现但并不严重，它并未说明美国的经济政策有任何基本的缺陷，除了降低利率以外没有必要采取其他的措施。

那么我们还怕什么呢？无法彻底消除的噩梦是，我们最后可能发现，我们比自己想象的和日本的情况更加接近——我们只是经历了自己那个版本的臭名远扬的“泡沫经济”，并且我们将会发现，这一次降低利率将不会再奏效了。但是从现在的情况看来，还并不是这样。

让我烦恼的并不是我们即将可能会也可能不会经历的衰退，而是我们的政客们应对衰退可能采取的措施。他们会以没有大碍的、能简单治愈的经济失调为由，造成整个国家昂贵又危险的误诊吗？当然，我所针对的是税收减让——这一措施不仅对抵御短期的经济衰退没有效果，它甚至会在长期中影响我们财政体系的健康发展。

我们没有必要惧怕一场经济衰退，如果它发生了，美联储也能轻松应对。我们确实应该畏惧的是畏惧本身，极有可能发生的是，衰退的威胁将会使我们感到惧怕，以至于做出将来会让我们后悔的事情来。

[1] 2000年12月27日。

[2] Lucy，漫画《史努比》中的人物，经常捉弄人的小女孩儿。——译者注

[3] Charlie Brown，史努比的主人，经常出错、优柔寡断的男孩儿。——译者注

[4] Wile E.Coyote，卡通人物，十分倒霉的小走鹃的追逐者。——译者注

[5] 卡通人物，跑得飞快、嘟嘟叫的小走鹃。——译者注