风险投资企业的资金筹措

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企业的管理资源包括人、物、资金。但是，在管理的过程中，使这些要素可以扩大再生产的机械装置也是必不可少的资源。前面几章主要讲述了物和人，本章来讲述一下资金。

其次，本章主要在风险投资企业的资金筹措的前提下进行讨论。因为一般来说在公司内部的新事业中，不论是事业的启动资金（依据业务的种类）还是对事业初期赤字的填补以及提供运转资本，在某种程度上都是由总公司接办的。

在公司内部新事业中，一般来说要策划制定大概5~10年的利润计划表，如果满足内部收益率以及投资回收的年限，就会得到公司领导层的同意。

一、作为指标的资金流动的重要性

近年来，企业大多采用净现值以及内部收益率等金融体系中的评价指标，所以需要清楚地计算资金的流动，更严密的说是自由现金流，从而制定出预期利润表。自由现金流=营业利润×（1-实缴税金）+折旧和摊销-资本支出-营运资本变动（图表4-2）。

具体的是不仅要算出销售额与成本，也要估算出用于设备投资与运转资本的金额。运转资本一般是设定为销售额的百分之几（关于制定预期利润表与业务评价的细则，请参照MBA轻松读：第一辑《金融学》）。

一般来说，直到资金可以自行运转，总公司都要填补赤字以及准备必要的运转资金。反之，在公司内部新事业制定商业计划的一个目的就是明确地向作为资助者的总公司表示需要提供多长时间的资金援助。

但是对于风险投资创业家就并非如此简单了。在初期阶段也跟公司内部企业家一样必须要制作预期利润表，但是对于风险投资企业家来说不存在可以为之填补初期赤字以及准备运转资金的总公司。

图表4-2 典型的预期利润表

因此必须要自己准备创业资金，如果出现资金短缺的情况，那就意味着事业的终结。

除此之外，也存在公司所有权的问题（最近，在公司内部事业，也有企业家需要自行出资的情况，但是这是极其罕见的情况）。也就是说，与公司内部的企业家相比较，风险投资的企业家需要更细致地考虑如何筹措资金。

本章详细描述以风险投资企业家为中心的案例。我认为，不论是对于公司内部的企业家还是新事业的责任人，本章的参考意义都很大。许多新事业也是与公司外部的风险投资企业竞争，所以在理解本章的基础上可以预测出竞争对手的瓶颈与事业发展的速度。其次，由于公司制以及持股公司制的发展，有必要将已成功的子公司、MBO（管理层收购）、销售等要素纳入视野来提高事业价值。

在此意义上，虽然说本章是面向创业家的内容，但是作为合作金融的基本也是有益的内容，也可以说对于新事业的管理者来说，是有利于今后事业的必读部分。