内生事件和内生现象

《风险-收益分析：理性投资的理论与实践（第2卷）》内生事件和内生现象,页面无弹窗的全文阅读!

SIMSCRIPT对内生（endogenous）和外生（exogenous）事件（也称为“内部”和“外部”事件）进行了区分。外生事件的发生是由模拟运行之外的因素所触发的。特别地，外生事件的一个或多个输入文件，按照事件发生的顺序，包括：

（1）事件的名称；

（2）特定事件发生的时间；

（3）或许还包括具有指定名称的事件程序将要读取的数据；

（4）终止符，通常是一个星号（*），但也可以更改。

当特定外生事件的发生比任何其他（外生或内生）事件的发生更为紧迫时，SIMSCRIPT定时程序就会调用在外生事件输入流中指定的事件程序。

内生事件的发生是通过执行CAUSE或SCHEDULE命令确定的（在SIMSCRIPTⅡ及之后的版本中，CAUSE与SCHEDULE命令是相同的）。在执行START SIMULATION命令之前，就可以将内生事件的发生排上日程，这样当模拟运行开始时，模拟系统已经“在运行”。

必须区分内生一词使用的两种意义，例如在下面两个陈述中：

（1）在JLMSim中，事件review_order（将在后文介绍）是内生地触发的；

（2）在JLMSim中，证券的收益分布是内生的，它是模拟的参与人投资和交易规则的结果，而非假定为先验的。

一个模拟程序可能使所有事件的发生在第一种意义上都是内生的，但却无法使价格的形成在第二种意义上是内生的。特别地，对于一种给定的证券，其每一次价格变化都能确定下一次价格变化的时间，但价格变化的幅度则可能从一个给定的分布中随机生成。

JLMSim事件

JLMSim是一个异步模拟程序。它包含一个用C++编写的定时程序，后者建立在从大型排序集中高效存取（数据）的程序之基础上，可从网站EAS-E.org获取（在写作本章时）。JLMSim程序本身可从jacobslevy获取（在写作本章时）。

表7-2列出了JLMSim主要的事件程序。表的第一列列出了事件名称，第二列描述了它们的一些行动。如在表中所指出的，当代表特定投资者的重新优化事件（reoptimize event）发生时，相关的事件程序随机生成一个存款额或取款额，然后投资者的投资组合分析师运用某个统计员的估计值计算一个理想的投资组合。接下来投资者要决定在多大程度上从当前投资组合转向其理想的投资组合，并相应地向其交易员发出交易指令。对给定的投资者，每一个重新优化事件都确定了下一个重新优化事件发生的时间。

表7-2　JLMSim事件

注：在异步模拟中，事件改变状态，并引发未来的事件。表中列出了JLMSim中的主要事件类型，并介绍了它们采取的部分行动。

交易员针对这些交易指令的初始行动，是作为重新优化事件而非单独的发出交易指令事件的一部分而发生的。因此，这是在模拟时钟停止时执行必定相继（successive）的行动（先优化然后发出交易指令）的一个例子。

正如已经指出的，JLMSim中的价和量是内生的（即它们在系统内由相互影响的行为人的行动所决定），而非被假定为先验的。特别地，如果重新优化事件产生的交易指令之一，至少能够从“活页账簿”[1]中，即卖出时从证券的Buy_orders集中，或买入时从证券的Sell_orders集中得到部分满足，那么一项交易就会以现有指令单的限价（limit price）发生，交易量为一方希望买入而另一方希望卖出的数量中的较小者。如果新的交易指令没有全部完成，那么未完成的余额就会被记录在账簿中，并且一个Review_order事件将会发生。当Review_order事件发生时，它会考虑放松Order_slip的Limit_price属性的可能性。关于模拟交易员怎样确定买卖价格的详细情形，参见雅各布斯、利维和马科维茨（Jacobs，Levy，and Markowitz，2004）的文章。

JLMSim还包含了一个End_of_day事件。再一次，当模拟程序采取一系列同时和非同时的行动时，例如①积累每日或每月的统计数据；②对有杠杆的账户和空头头寸按市值计价；③当投资者不满足保证金要求时经纪人催缴保证金，时间是静止的。

[1] 用于记录特定价位时股票或其他金融工具的买卖订单数量。——译者注