第14章　外国的危机

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中国香港的深刻教训

不要告诉别人，我构思了一个极好的融资计划。首先，我有一些亿万富翁朋友在做投机生意，他们悄悄在微软的股票上做空头。然后，我们散布谣言说比尔·盖茨信奉哈瑞·奎师那教派（Hare Krishna）或者诸如此类的什么教派，微软的股票就会一泻千里，我们抓住机会，趁势出击，就这样能挣得成百上千万的财富。

那么，我们再来想一想，也许这个计划并不如想象中那么好。首先，我压根儿就没有任何做投资生意的亿万富翁朋友，即便我有，也会存在另一个小麻烦：这个计划会引发我与证券交易委员会之间一次有趣的谈话，而谈话的结果将是他们会有礼貌但强硬地邀请我在没有安全保障的监狱中度过余生。

所以，还是修改一下这个计划吧。我们不再密谋针对某一家公司实施这一计划，而是将目标转向某一个小国家。我们先在该国的证券市场上做空头，然后在外汇市场上卖出足够多的该国货币，从而引发该国货币的全面抛售，该国央行将不得不提高利率，从而导致当地股票价格的下跌。如此一来，我们又比以前更加阔绰了。

对了，其中还有一些麻烦的细节问题。我还是需要一些亿万富翁朋友。但是更主要的问题在于，我想出这个点子的时候已经太晚了。你瞧，现在看来有些投机者早就琢磨出了这个点子，并且已经付诸实施了，至少香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority，简称金管局）是这么认为的。就如同你可能已经听到的那样，香港金融管理局谴责那些卖空的投资者串谋故意破坏中国香港的城市经济。于是，金管局在股票市场上投入大量资金，以此拉动股价上涨，将不怀好意的空方洗盘出局，紧接着就是在短期内彻底禁止了大盘的空头交易。

现在让我们先回顾一下，中国香港政府一直以来都以其比较自由的态度而著称。在香港，从来不会有人因为是投机商而需要说抱歉。金管局在政策取向上是坚定的不干涉主义。通过建立“货币发行局”，使得港元严格盯住美元，并将其美元储备全部用来维持本币汇率，金管局在重塑金本位体制方面已经十分接近于现代的任何央行了。美国的保守主义者认为，政府要做的所有事情，就是提供健全的货币和保证财产权利，剩下的就交由私人部门去做。对他们来说，中国香港就是活生生的例证。

于是，当中国香港政府发起了一场针对投机者的战争时，全世界的自由放任主义者们都惊呆了，而且他们的反应远不止如此。神圣不可侵犯的不干涉原则究竟出什么问题了？

关于投机者针对中国香港的串谋行为，我无法确定，也不能否认。但是，许多经济学家一致认为，在一定条件下，一国货币容易遭受众所周知的“自我实现式投机冲击”，就是说，健全的货币体系也有可能会因为投资者信心的瓦解而被迫贬值，而贬值反过来又使信心的崩溃变得合情合理。在这种情况下，对于索罗斯之流来说，的确存在潜在的利益。这些金融大鳄们在货币市场上做空，然后故意煽动起这一自我实现式冲击。

中国香港既不想因为贬值而损害自己的信誉，也不愿意在其经济已经处于深度萧条的时候提高利率。这正好完全符合了投机者选择投机地点的特征要求。早些时候，亚洲对于这一阴谋的指控来自马来西亚总理马哈蒂尔（Mahathir）等人反西方的呼声，然而这一次，却来自德高望重的专家政治论者，比如说香港金融管理局的主要负责人任志刚（Joseph Yam）。

如果任志刚十分确信有个阴谋正在酝酿之中，那他为什么不简单地将证据摆在监管者面前，让他们把嫌疑犯揪出来审问呢？问题的关键就在于，监管者是谁？如果我的阴谋针对的是一家美国公司的股票，那么我就触犯了美国的法律。但是，假如是纽约的对冲基金攻击国外的金融市场，如果有机构有权管辖，那么管辖权属于谁，就不得而知了。较之微软，我们更有可能为中国香港或阿根廷哭泣，这没什么大不了的。公司的投机阴谋能得到有效的管制，而国家的则不能。这就是整件事情的真实寓意。如果说过去数年里混乱的经济有个主题的话，那就是：资本市场是全球化的市场，然而支持和管理资本市场，使其得以运行的机构依然是国家化的机构。很难想象真正的全球化机构怎样才能成为现实。比方说，我们怎样才能起诉在英国从事业务的美国商人操纵中国市场呢？要做到这一点，我们还有一段十分艰难的路要走。

第14章 外国的危机

第14章　外国的危机